[金色财经]BIS研究：稳定货币缺乏保证稳定性的机制

金融报告，国际清算银行(BIS)最近的一项研究表明，与法定货币相比，稳定货币似乎缺乏一个非常重要的基本机制，以确保金融市场的稳定。该研究认为，将控制权分配给央行模型在可靠性和稳定性方面将优于个人稳定货币。本研究采用“货币角度”的方法，将稳定货币与在岸/离岸美元清算机制进行了比较，揭示了稳定货币结算系统的漏洞。在欧洲美元、外汇等成熟市场，当个人银行信贷受到限制时，央行信贷将干预，以确保全球美元结算的平价。稳定货币作为链上和链下资金之间的一种方式，通过各种机制（包括储备金、超额抵押贷款和/或算法交易协议），努力与法定美元保持平价。国际清算银行的研究强调了储备的重要性，并将其描述为“相当于短期安全美元资产的价值”。它认为，稳定货币可能会根据其流动性错误地假设其偿付能力（长期需求满足能力），以解决短期需求。这种流动性可以来自于储备或算法策略。