最近的通胀数据让市场相信美联储将成为鸽派立场。 但德意志银行写道，近年来，市场至少错误地定价了六次宽松立场。 分析师警告说，虽然这次可能是真的，但通货膨胀在最后阶段是最难对抗的。 新风貌 注册可以获得当今市场、技术和商业领域每天发布的最重要新闻的内幕新闻。 阅读浏览 正在加载 正在加载一些内容。 谢谢您的注册！ 在旅途中，您可以在个性化源中浏览您最喜欢的主题。 下载应用程序 电子邮件地址 注册 点击“注册”表示您接受我们的服务条款和隐私政策。 你可以随时撤出。 上个月，由于对美联储鸽派的希望，股市一直在上涨，但投资者以前也看过这部电影。事实上，在过去的两年里，市场已经六次错误地定价了这样的转变 德意志银行表示，这第七次听起来很谨慎。 自 10 月底以来，在就业增长疲软、通胀低于预期的迹象下，标准普尔 500 指数已飙涨 9%，这让很多华尔街人相信美联储的紧缩周期即将到来。 联邦基金期货甚至表明，3月份最早降息的可能性更大。 在周三的一份报告中，德意志银行回顾了之前的六种错觉，并列出了这次要考虑的内容： 1. 2021 年 11 月：Omicron 恐慌 在美联储于 2022 年 3 在每月开始紧缩周期之前，央行行长们已经报告了加息即将到来。 但 2021 年 11 月新冠 Omicron 突变的出现加剧了人们对新经济动荡的担忧。 投资者最初撤退了，因为人们越来越担心这种变异可能会避免疫苗。 但随后，由于市场推迟了第一次加息的预期时间，标准普尔 500 指数在 2021 年 12 月底反弹，创历史新高。2。  2022 春季：乌克兰战争 俄罗斯于 2022 年 2 每月入侵乌克兰引起了人们对冲突扩大和阻碍全球经济增长的焦虑，促进了美联储在乌克兰的发展 3 这个月开始了低于预期的加息。 由于债券收益率的下降，标准普尔 500 指数当月上涨 3.6%。3。  2022 年 5 月：中国的零新冠军政策、乌克兰战争和美联储开始加息，加剧了人们对央行将变得多么鹰派的怀疑。 截至 5 月 27 每日一周，标准普尔 500 指数上涨 6.6%，为 2022.4 多年来最强的单周表现。  2022年7月：全球衰退？全球衰退预期上升，油价下跌有助于减少通胀数据，杰罗姆·鲍威尔主席甚至表示，加息可能需要放缓。 标准普尔 500 指数当月上涨 9.1%。  5. 2022 秋季：英国的预算在英国拟议的预算中包含了更多的贷款。随着债券收益率的飙升，金融体系陷入混乱。 这导致人们预计美联储将很快停止加息，然后在 2023 每年开始降息。 10 月 3 日至 4 日，标准普尔 500 指数飙涨 5.7%，创出 2020 年 4 这个月以来最大的两天涨幅。6。  2023 年 3 月：银行业混乱 硅谷银行的突然倒闭让投资者相信，美联储将推迟收紧政策，然后在 11 月开始降息。 两年期国债收益率暴跌，标准普尔 500 该指数从硅谷银行倒闭后的低点到硅谷银行倒闭后的低点 3 月底上升了 7%。这一次呢？今天对美联储降息的信心最终可能被证明是正确的，但德意志银行 银行指出，将通货膨胀率保持在通货膨胀率 2% 目标水平的最后阶段通常是最困难的。 相比之下，当通货膨胀达到顶峰时，它通常是由能源冲击或供应链中断等暂时因素驱动的。“但随着通货膨胀开始下降，争论越来越多的风险转向过度紧缩，以及是否存在过度紧缩， 分析师写道：“市场风险太严格了。  “由于货币政策运行滞后，很难立即知道答案。因此，随着市场第七次定价枢轴，值得考虑的是，这种情况是否真的具备。”