根据摩根大通分析师的估计，一旦转换为现货比特币 ETF，GBTC 可能会面临高达 27 亿美元的资金外流。 这一预测是基于自年初以来兑现的 GBTC 股票数量，反映了投资者对 ETF 转换的预期。随着 ETF 转换临近，GBTC 可能要应对数十亿美元的资金外流。分析师指出，根据该方法估算，自今年年初以来流入灰度比特币信托基金的净流量约为 25 亿美元，再加上空头利息回补，这一数字将接近 27 亿美元。他们认为许多GBTC交易者将在ETF转换后寻求套现，从而使资金外流高达数十亿美元。如果转换后的GBTC基金费用没有大幅降低，可能会有更高额的资金外流。虽然投资者对基金转换为ETF的可能性变得更加乐观，但一旦ETF转换获得批准，这一折扣可能会再次扩大，使投资者更有吸引力将其持有的GBTC套现。分析师指出，一旦SEC批准现货比特币ETF，预计比特币ETF的平均费用将向黄金ETF靠拢，目前黄金ETF的平均费用约为50个基点。提议的80个基点的费用表明，灰度比特币信托基金将需要大幅降低其当前费用，以防止大量资金外流，并保持其作为最大、流动性最强的比特币基金的地位。此外，分析师还指出，随着时间的推移，投资者将倾向于最具成本效益和流动性的ETF。