[一尘一茗]特朗普正在推高美国利率！

金融体系通常不会在选举日前一两个月开始反映可能的选举结果，但今年确实是个例外。自6月27日以来，10年期美债收益率已上升约10个基点，即0.1％。这听起来可能不多，但却是近几周下跌趋势的逆转。由于通胀数据非常温和，市场对美联储降息有望。6月27日左右，投资者的利率前景似乎发生了变化。当时，美国总统拜登与前总统特朗普进行了第一次总统辩论，拜登表现不佳，有时甚至不连贯。拜登的表现如此令人不安，迅速改变了选举的前景，市场认为特朗普获胜的可能性正在增加，但更重要的是，特朗普获得选举和共和党控制参众两院的可能性也增加了。市场更关注这一点，因为总统无法执行他所有的议程，除非国会能够通过他支持的立法。经济学家罗森伯格在7月3日的分析中写道：“这完全是债券投资者开始反映的可能性，不仅特朗普将获胜，而且共和党将控制国会两院的可能性。作为一名自称“负债第一”的房地产开发商，特朗普喜欢尽可能低的利率。但华尔街认为，他在第二任期的政策更有可能推高，而不是降低利率。有几个原因。首先，特朗普希望对进口产品征收新的关税，这将提高成千上万的日常物品的价格，并促进通货膨胀。此外，全球能源市场的红海航运中断比特朗普2017年至2021年担任总统时更加紧张。2022年，美联储开始迅速提高短期利率，以应对原本达到9%的通胀高峰，但夏季已停止加息，现在美国通胀率为3.3%。最近的数据显示，如果没有变化，通货膨胀可能会继续下降，而美联储可能会在秋天开始逐渐降息，这将使房屋、汽车消费者和许多其他贷款人受益。但如果特朗普出现通胀，美联储可能会阻止或推迟降息，即使特朗普可能在11月获得选举 ,如果“特朗普通胀”确实发生，美联储可能不得不提高利率，而不是减少利率。特朗普还希望将企业税率降低一个百分点，并将其延长为2025年底到期的个人减税措施。这些措施将迫使财政部发行比当前预测更多的债务，并进一步增加创纪录的联邦赤字。由于市场上美国债券供应过多，近几个月来美国债券的拍卖出现了一些令人不安的起伏。如果财政部发行更多的美国债券，这可能会导致许多分析师多年来一直期待的经济危机。如果财政部发行的所有负债都没有足够的客户，美国债务的收益率必须上升以吸引买家。当美国债务收益率上升时，所有的贷款利率都会同时上升。自6月27日辩论以来，10年回报率的上升更加明显。直到美联储主席鲍威尔在7月2日对通胀前景发表乐观言论，长期美国债券收益率略有下降，并重新点燃了市场对9月份降息的希望。但市场上仍有“特朗普溢价”。如果特朗普确实赢得了选举，美国债券市场很可能会在特朗普上任的第一天进入“战时状态”。特朗普长期以来一直批评美联储及其主席鲍威尔，认为他们没有降低利率。现在通胀压力更大了，如果拜登离开，这种情况就不会改变，因为很多压力都来自美国之外。如果特朗普试图教唆美联储降低利率，通货膨胀可能会更高，这也会引起选民对他的愤怒，就像拜登目前支持率下降的原因一样。选民估计要到2025年才能看到这一点，但市场已将其视为一个重大警示。文章转发自：金十数据