[哈希学院]为何看好比特币2024年的估值？

• 11 月份比特币价格继续上涨，加密货币复苏扩大到更广泛的细分市场。

• 金融市场对某些宏观风险有所放松，包括中东地缘政治冲突和美国经济“硬着陆”的风险。

• 代币供应“吃紧”、宏观风险缓解，以及美国总统大选将带来的政府过度借贷的焦点相结合，可能对 2024 年比特币估值有利。

比特币在 2022 年失利后，2023 年反弹了 130%，有望成为年度表现最佳的主要资产之一。 随着金融市场对各种宏观风险的放松，加密货币的复苏在 11 月继续进行。 在数字资产市场中，这导致市场领导地位从比特币转移到越来越广泛的加密市场领域。灰度研究认为，加密货币基本面正在逐步改善，主要代币的供应状况相对紧张（例如，由于比特币当前的所有权结构）。 这可能与未来一年加密货币估值的上升相一致，特别是如果美联储完成紧缩政策并且美国经济可以避免“硬着陆”（衰退）。

上个月，金融市场似乎对各种尾部风险有所放松，这有助于此前表现不佳的资产反弹。 例如，中东冲突的积极迹象似乎减少了对更广泛的地区混乱的担忧，与以色列经济相关的资产因此出现反弹（图表1）。 同样，在财政部宣布借贷需求增幅小于预期后，长期国债价格上涨（收益率下降）。 消费者价格通胀也继续下降，增加了人们对美联储最终降息和美国经济潜在“软着陆”的希望。 经波动率调整后，比特币本月表现不佳（自 8 月底以来表现出色），但仍实现了 9% 的涨幅（以太坊在 11 月上涨了 13%）。

图表1：尾部风险降低推动11月资产市场复苏