[链上大师]Arthur Hayes：首席故事官——加密叙事比加密技术更重要

我们都是投机者。我们存在于这个宇宙的每一刻都充满了不确定性。在我们试图穿越不可预测的存在时,我们的大脑不断地构建我们环境的概率图。我们的行动不是基于事实,而是基于对各种结果的感知概率。

一个适用于我的存在的简单例子是在滑雪时引发雪崩的风险。最令人愉快的雪道位于35°到40°的坡道上。这也是雪崩发生的最佳坡度。在进入之前,我的向导根据观察到的积雪和天气状况,评估了雪崩的可能性。我的向导也依赖于最近在同一地区滑雪的其他向导的观察。如果风险太大,我们就不滑雪了。

一个更常见的例子是,是乘电梯还是走楼梯。前者比后者快。然而,电梯是机械设备,有时会发生故障,故障可能导致严重的伤害甚至死亡。无论你是否意识到,考虑到你对受伤或死亡的几率的信念,你评估乘电梯上30层楼所节省的时间和精力与走楼梯相比的期望值(概率*结果),后者是一种风险较小的旅行方式,但花费的时间更长,也更累。

你每时每刻都在拿自己的生命做赌注。这不是一件坏事。这正是人类无法完美预测未来的本质。如果我们确切地知道未来将如何发展,那将是多么可怕的存在。我更喜欢我们的不完美。

你告诉自己的关于某些行为的故事会告诉你对它们的风险的感知。我称之为叙事。对于人类这样的社会生物来说,叙事主要是通过群体的“智慧”来创造的。不管是好是坏,最有影响力的故事是那些人人都相信的故事。

叙事也是由客观事实创造的。在大多数情况下,事实都是离散的事件,指向某些行为的风险。事实上,雪崩在40°坡度上更为普遍。人们在乘坐电梯时受伤或死亡是一个事实。

常见的闲聊和客观事实结合起来创造了叙事。虽然事实很好,但作为一个人来说,要知道电梯死亡人数与乘坐总数的确切数字是很有挑战性的。同样具有挑战性的是,要知道在40°坡度上死于雪崩的滑雪者人数与在类似坡度上滑雪的总人数之比。由于我们没有能力确定准确的精算数据,我们只能依靠别人。

事情是这样的。

雪崩:

我知道雪崩在这方面更为普遍。但我的向导在如何确定哪些斜坡容易发生雪崩方面有着丰富的经验和训练,他相信这条特殊的线路是安全的。安全并不意味着不会发生雪崩。安全意味着雪崩发生的可能性低到可以接受的程度。因此,由于我对他的训练体系的信任,这是由成千上万的登山向导的经验演变而来的,我将跟随他走下这个斜坡。

电梯:

我知道乘电梯比走楼梯更危险。但其他人都在坐电梯。如果其他人都坐电梯,那电梯肯定是安全的。每个人不可能同时都错。此外,还有一些建筑规范是利用训练有素的工程师的经验创建的,并且这台电梯被认证为安全的。因此,相信我从未见过的工程师的专业知识和人群的智慧,我觉得乘坐电梯很安全。

我们分配概率的方式并不取决于事实或技术,而是取决于我们对事实的看法以及技术有多好。这些看法是基于其他人所说的事实或好的技术,我们认为他们由于训练和经验而比我们知道得更多。

加密:

要将其与加密联系起来,请考虑以下内容。假设一个新项目声称使用新技术解决了一个问题。他们声称要解决的问题是众所周知的,其他试图解决这个问题的项目的代币也很有价值。你相信这个项目的工程师有足够的聪明才智来解决这个问题。你之所以相信这一点,是因为其他成功启动加密项目的工程师正在为他们提供建议。你对这个团队也很有信心,因为他们都毕业于知名的科技大学,并有在成功的科技公司工作的经验。因为叙事很强大(故事+技术),你才会投资。但深入挖掘你的思维过程,你会发现哪个更重要:故事还是技术?

这个叙事。故事比技术更重要。你感知到的成功概率是基于其他人对问题的看法,以及其他人对团队技术能力的看法。在极少数情况下,您有能力仅在基本层面上评估技术。这就是为什么你相信那些你认为比你更了解情况的人来表明这项技术是否很有可能解决问题。

虽然你的技术技能通常不足以正确评估项目,但你可以很容易地理解一个故事是好是坏。一个好故事是一个越来越多人互相讲述的故事。当然,如果这个故事是用一种积极的方式来谈论的,那就太好了。例如,“在这个周期中,所有散户交易者都将从 CEX 转向 DEX。但即使这个故事被负面地谈论:“散户交易者不可能离开 CEX 去 DEX”,交易量从 CEX 迁移到 DEX 的故事仍在传播。我不在乎人们是否相信这个故事。我只是想让他们说出它的积极或消极变体。因为做多比做空能赚更多的钱,所以在周期中,乐观情绪会战胜悲观情绪。这就是人类大脑的结构。

我的工作是什么?

虽然我的正式头衔是 Maelstrom 的首席投资官,但我应该把它改成首席故事官。我讲故事。故事越好、越简洁,传播得就越快。故事的病毒式传播能力越强,故事周边的代币就会升值。

技术不重要!

Maelstrom的金融专业人士都毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院(Wharton School of Business)的金融学位。我没有那样计划,它就这样发生了。虽然我们了解密码学和区块链技术的潜在应用,但我们不是密码学家,也不是分布式网络专家,也没有深厚的计算机科学技术知识。当我们做交易时,我们把技术尽职调查外包给其他具备这些技能的人。

其他人可能是领先的风投公司或预售代币轮中的合格天使。有些人可能是项目中备受尊敬的技术顾问。在没有这些类型的验证者的情况下,我们可能会对这项技术感到满意,因为创始人已经推出了成功的项目,我所说的成功是指过去许多加密项目使用的应用程序。

我们的工作是确定哪个项目在垂直故事中最有可能成功。成功取决于宏观和微观故事的广泛传播。你可以通过与故事关联的代币从“从未”变成“可能”发生而赚到最多的钱。

我宁愿投资一个成功概率为0.01%的代币,它的故事处于病毒式传播的增长阶段,也不愿投资一个成功概率为50%但故事已达到常识阶段的代币。如果成功的可能性从0.01%上升到1%,因为这个故事很快感染了许多人的思想,我的钱就增加了100倍。但是,用一种成功概率为50%的代币来实现100倍投资的唯一方法是,实际结果,无论以何种形式与该项目相关,都是如此惊人,以至于增长来自观察到的结果,而不是对未来成功的不断上升的感知。

宏观故事讲述了一种观察到的趋势,以及该项目将如何利用这一趋势。这是一个故事,而不是一种趋势,因为我们正在采取一个小的运动,并将其影响推断到一个不确定的未来。宏观故事:“散户衍生品交易量正从CEX转向DEX。”BitPerp正在构建一个永续 (perp) 掉期 DEX。BitPerp 的代币将会飙升,因为它的宏观故事目前还不为人所知,但具有感染许多人思想的病毒潜力。

微观故事说明了为什么这个特定的项目将在所有在特定宏观故事中竞争的项目中成为最好的。微故事:“BitPerp的顾问是Arthur Hayes,他帮助发明了永续掉期。”当其他人听说Arthur参与其中时,他们会认为这个项目会得到一些非常棒的建议,以帮助他们更好地完成所有其他竞争项目。

这个博客通常是关于宏观故事的。大多数时候,我讲的都是那些偷窃成性的央行官员和政客们的故事,他们通过印刷法定货币摧毁了时间和人力的价值。我讲的是比特币和加密生态系统如何成为这种有组织盗窃人类尊严的解药。但鉴于我经营一本交易书,我也会讲述有关加密货币趋势的微观故事,以及随着越来越多的人相信并听到有关故事,我所选择的硬币和代币将如何上涨。

除了比特币和以太坊之外,我通常不会写关于特定代币的深度微故事。但是,现在是牛市时间。我为推动加密货币使用和采用的重要力量奠定了基础。是时候收拾我的行李了。

结果

结果,我指的是交易量的增长、锁定的总价值、唯一钱包的数量等,真的重要吗?是的,它们很重要,但它们对代币价格的重要性取决于你投资的炒作生命周期的哪个部分。

当你投资于一个你认为会从“永远不会”变成“可能”发生的故事/趋势时,项目牵引力的重要性就很低了。市场并不期待太多,因为市场认为这种代币与未来不太可能增长的趋势有关。因此,即使是平庸的结果也会被认为是突破性的,因为期望是如此之低。

当你投资于一个你相信会从“可能”变成“肯定”发生的故事/趋势时,项目的牵引力就显得非常重要。市场的期望很高,因为他们相信光明的未来。在前一阶段被认为是令人兴奋的结果在这一阶段被认为是平庸的。光有惊人的结果是不够的,在这个阶段,一个项目必须是真正的革命性的,才能满足期望。

Shitcoin故事时间

这篇文章和思考练习的重点是为读者提供指导 Maelstrom 的概念框架的观点。在接下来的几个月里,我写的大部分文章将集中在我们持有的特定代币以及它们的宏观和微观故事上。这些代币已经发行或即将公开发行,因此,我试图广泛传播这个故事。我不在乎你是否购买或出售任何所说的代币。我关心的是,我提出了这样一个具有挑衅性的故事和支持论点,你以积极或消极的方式与他人讨论它。

当我在社交媒体上看到以下内容时,我知道我已经成功了:

“你读过亚瑟最近的文章吗?”伙计,那家伙真是个蠢蛋。Pendle不可能超越币安,成为加密货币领域最大的衍生品交易平台。我甚至不知道利率掉期是什么,加密货币领域的其他degens也不知道。”

或

“你读过亚瑟最近的文章吗?” 去他妈的,我们谁都没有足够的Ethena。Tether正在下跌,而Ethena肯定会成为与美元挂钩的顶级稳定币。”

以下是我打算在未来几个月讲述的宏观和微观故事的大致想法。

• 散户衍生品交易量将从CEX转向DEX。

相关项目:dYdX、GMX,可能还有另一个挑战者

• 以太坊质押的推出将引发DeFi利率掉期交易量的激增