历史不会重复，只是押韵。传统世界和连锁世界都有金融业大发展的阶段。与这两个阶段相比，我们可以从一个新的角度来审视当前的集中交易所。
上世纪初，美国经历了银行业大发展、银行券与美元挂钩的时代。由于银行业黄金抵押贷款不足，1907年美国银行业陷入困境。
以史为镜，比较传统与链上世界
1900年，美国通过了黄金标准法案，将黄金确立为换取纸币的唯一标准。黄金对1900年的美国来说就像BTC对当前Web3世界的意义一样。
1905年，美国银行出现井喷。类似的是DeFi。 Summer也在2020年席卷链上市场，DEX、借贷和机枪池协议对连锁世界的意义与银行对美国金融的意义相似。
1906年，美国股市经历了投机繁荣。2021年NFTT年 Summer的出现也是极端流通带来的泡沫狂欢。
1907年，美国发生了银行危机，纽约证券交易所(New York Stock Exchange) 前一年的高峰期，下降了近50%。1907年10月，纽约人信托公司投机失败的消息终于引起了排斥恐慌，只能关闭。流通紧缩和投资者恐慌蔓延到股票交易所。金融企业回收贷款阻碍了股市的现金回流，活期贷款利率达到100%，股票交易所面临关闭的困境。2022年，连接世界的Luna、3AC和FTX的连续爆雷表演，让行业恐慌。
1907年危机期间，JP摩根发挥了最终贷款人的作用，组织了对银行和信托机构的救援，避免了纽约证券交易所的关闭，并计划了对纽约的金融援助。2022年，像火币这样的头部机构在加密行业扮演JP摩根的角色。
1913年，在1907年恐慌之后的三年里，美联储成立，其重要职责是促进资金在银行系统中的安全高效运作。成立后，银行开始更加合规。因此，业内名人普遍认为，历史将重复，未来CEX头顶的紧箍将继续收紧。
然而，BTC引发的星火燎原不是为了建立与旧世界相同的金融体系，而是为了在最小化中心信任的前提下建立一个新的体系。目前，CEX是该行业不可避免的交易数据的集中地。虽然CEX面临着Fraud的问题，但我们必须避免和孩子们一起倒洗澡水，并选择更多的行业自律方式。
外部世界暂时很难有全球监管框架
从历史上看，由于该行业仍处于起步阶段，如全球主要银行资本和风险监管标准《巴塞尔协议》，重大而严格的监管框架在短期内难以实施。
因为各国对加密货币的态度存在明显的矛盾。有的国家还是希望加密跑道在当地蓬勃发展，有的国家干脆直接取缔。
此外，风险传染性较小，G20峰会难以实现实质性的监管框架。
集中交易所的自我控制试图
FTX危机过后，交易所将加强自我控制，以消除客户的疑虑。目前，该行业有一些自我控制方向：
1、CEX的操作过程是可控的。为了确保盗窃和欺诈行为最小化，CEX需要事实上披露其流动资产，即默克数字资产储备，以确保客户存款不被挪用。在严格要求的情况下，历史上从未因排除而关闭现金，9年来也没有发生过安全事故。
2、定期披露。CEX需要披露是否进行了可疑的内部交易或与关联方有高额的会计交流。例如，火币制定了内部“员工投资行为管理规范”。
3、第三，单独管理地址。CEX正在推动单独管理地址的实施。一些交易所已经为大型用户提供了独立的地址，用户可以实时查看资产状态。另一个尝试是私钥共同管理，CEX将无法在未经用户同意的情况下转移相应的资产。
