[火币HTX]在巨鲸变化中，莱特币的“减半效应”

摘要

对于比特币网络来说，矿工采矿本质上有两个核心作用：交易验证和新的BTC发行。BTC周期性减半本质上是通过代码对比特币生态货币发行的周期性监管。

对于矿工来说，比特币采矿奖励减半后，相当于采矿成本的上升。经过长期发展，比特币采矿已成为一个专业性强、门槛高的行业。

对于投资者来说，随着比特币区块奖励的减半，矿工生产单一比特币的平均成本上升，新的成本价格将成为投资者衡量价格和价值的参考。就整体估值而言，PoW 历史总开采成本可作为当前代币总额的参考。

数据显示，BTC在每次减半后都迎来了一个上升周期。每次减半周期后，最高点从每次减半天数增加，这可能与比特币规模的增加有关。

虽然其他主流PoW项目的“减半效应”没有BTC那么有影响力，但对自身也有积极影响；受今年LTC减半效应的影响，LTC巨鲸发生了变化。

BTC减半对生态有什么影响？

在最后一篇文章中，我们谈到了“什么减半”和“什么是采矿”，那么减半将对比特币生态产生什么影响呢？

对于比特币网络来说，矿工采矿本质上有两个核心作用：交易验证和新BTC发行。BTC周期性减半本质上是通过代码对比特币生态的货币发行进行周期性调控。就像美联储的加息和减息周期一样，这是每隔一段时间进行一次宏观调控；两者的区别在于，美联储是一个集中的通胀经济体系；BTC是一个分散的通缩经济体系；但每一轮宏观调控都会对生态各方产生深远影响。

对于矿工来说，比特币采矿奖励减半后，意味着矿工利润减少。在比特币市场不变的前提下，一批性能和效率相对较弱的采矿机会出现亏损，一定时期后会像落后产能一样被淘汰和关闭。一般来说，“减半”意味着比特币的采矿成本增加，进入门槛增加。BTC初期可以用个人电脑挖掘，现在比特币挖掘已经是一个专业性和门槛都很高的行业。

对于投资者来说，随着比特币区块奖励的减半，矿工生产单一比特币的平均成本上升，新的成本价格将成为投资者衡量价格和价值的参考。此外，就整体估值而言，PoW 历史总开采成本作为当前代币总额的参考，不是因为任何人的“信心”和任何主观想法而转移“真实价值水平”。有如此硬的价值参考，货币价格不会“一夜之间归零”，也不会“直接上天”。简单来说，当比特币市场低于采矿成本时，市场上很多投资者会认为BTC处于小看区间，抄底资金入市会支撑货币价格；当货币价格远高于采矿成本时，市场上的投资者认为货币价格被高估会导致销售退出的心理预期。这样可以更有效地调整货币价格，使其整体围绕价值波动。

什么是比特币减半周期？

正如上述所述，比特币四年采矿奖励减半本质上是比特币网络货币通货紧缩制度的周期监管，直接关系到矿工的鼓励，进而提高比特币的生产成本；随着BTC生产成本的上升，投资者的心理预期将进一步改变，这将促进市场的形成。具体来说，当货币价格下跌到一定阶段时，熊市将有资金进入底部，但在牛市达到一定价格后，它将面临抛售压力，然后突破泡沫。

自2009年第一个BTC被挖出以来，BTC已经经历了三次减半。前三次分别发生在2012年11月28日、2016年7月10日和2020年5月12日，区块奖励也从每个区块的50个BTC减少到25个、12.5个和6.25个。第四次减半预计将于2024年5月进行。为了更好地展示比特币减半周期，我们统计了比特币减半时间、减半后价格达到最高点的时间、最高点距离减半天数，具体如下：

图1：比特币减半周期图（来源：火币成长学院）

从图中可以看出，BTC确实在每次减半后迎来了一个上升周期；此外，从最高点距离减半天数的统计数据可以看出，随着减半次数的增加，第三次比第二次最高点距离减半天数增加。这可能与比特币规模的不断增加有关。规模越大，波动性越小，推动牛市上涨所需资金越多，时间越长。

莱特币也适用于“减半效应”

正如我们在上一篇文章中提到的，除了BTC，LTC、BCH、BSV、DASH、ETC等代币也有减半或减产周期。虽然其减半周期的影响不如BTC长，但周期效应对其项目本身仍有一定的影响。上述大部分加密代币的减半周期都在明年，其中LTC的减半预计发生在2023年8月3日。从数据上看，随着减半时间的临近，莱特币巨鲸也逐渐发生变化。根据Santiment的数据，其供应分布表明，一些莱特币巨鲸在价格下跌期间一直在加持代币；在2023年6月的最后10天里，拥有1万-10万条LTC巨鲸地址和100万-1000万条LTC巨鲸地址一直在加持代币。