[币界网]比特币周期是最重要的吗？13个链上指标说明

在Capriole 在Investments的最新一期“比特币更新”中，创始人兼首席执行官Charles 通过对13个链上指标的详细分析，Edwards审视了比特币的现状，以缓解一个关键问题：BTC周期是否在顶部？

BTC在65.5万美元以上短暂触及7万美元的技术突破一个月后，BTC经历了大幅翻转，这表明BTC可能处于周期顶端。“比特币从未打破历史新高，并进行了两次重新测试，而不是打印新高，”Edwards指出，据他说，这种模式显示了与规模相关的潜在整合，但通常是市场疲软的迹象。

BTC链上的数据分析

#1供应增量 90天CDD:通过显示供应动态和硬币销毁天数，这些指标在周期上方提供了强有力的指示。在这两个指标垂直上升后，最近的数据形成了一个圆顶，这与历史上的市场峰值相对应。Edwards认为这是看跌的，这意味着供应动态意味着经济衰退。

#2长期持有人通胀率：历史上，该指标中2.0的阀值一直是周期上方的可靠预测指标。这一比例已从4月份的0.5上升到1.9，接近这一临界水平。这种接近表明，长期持有人销售的可能性越来越大，这标志着另一个看跌指标。

#3 Hodler增长率(HGR):这衡量了长期持有者的净增长。这种利率的下降或稳定通常先于市场的顶端，因为这表明长期投资者正在兑现。目前，HGR在6个多月内没有创下新高，这与周期上方的历史例子是一致的，因此被称为看跌。

#4BTC加热器：分析基金、标准和期权的极端读数。这一指标在当前周期中是中性的，表明市场没有明显的繁荣，一般先于市场。此外，市场缺乏新的杠杆效应也导致了这种中立的立场。

#5动态范围NVT:估值指标将链上的交易量与市场价值进行比较。最近，由于序列和符文的创新，链上的活动得到了加强，因此脱离了价值区。尽管有这样的增长，但它仍然是中性的，这表明市场估值是平衡的。

#6链上的交易成本：交易成本的增加一般表明网络需求非常高，当随后急剧下降时，可能会出现周期峰值。目前的费用显示出一些峰值，但在一定程度上反映了4月份的下降。该指标保持中性，但Edwards建议高度关注。

#7净未实现利润/损失/损失(NUPL):位于74%的新快感区以下，说明大部分市场参与者都在盈利，但并不过分。这种微妙的平衡使指标处于中性状态，反映出隐性谨慎，但并不完全繁荣。

#8 7-10年消费：旧硬币消费的显著增加一般表明，它是由长期持有人或“鲸鱼”出售的，这可能先于市场的顶端。5月28日的大规模交易涉及1.3万BTC，主要来自MT.Gox发行版，说明这是看跌，说明大规模销售可能带来市场压力。

#9 SLRV色带：该指标专注于长度回复色带，今年首次出现看跌交叉。虽然它还没有达到周期顶端的高点，但最近的趋势令人担忧，并造成了悲观的前景。

#10休眠流：随着今年休眠流明显达到峰值，废硬币的平均年龄较高，类似于2017年和2021年的峰值。这种持续的高休眠流量是看跌的，这表明隐藏周期的顶端即将到来。

#11%的地址利润:超过95%的地址利润通常在周期顶部之前。随着近期高点和随后的下跌，这一指标转为看跌，说明很多投资者可能在盈利，这可能导致价格下跌。

#12梅耶尔倍率:虽然3月份达到1.9峰值，但梅耶尔多重指数仍低于2.5阀值，这在历史上显示了主要周期的顶部。目前为1.0，中性，说明虽然市场升温，但还没有达到之前周期峰值的极端水平。

#13美国流通性：流通性与比特币市场的相关性很强。最近的趋势表明，流通性持续下降，Edwards担心这一点。这种负流通增长与比特币的悲观前景是一致的。

这对比特币周期意味着什么？

在分析的13个指标中，有8个是看跌的，5个是中性的，没有一个是看涨的。这一看跌指标的主导地位表明，周期的顶端很可能出现，这标志着比特币的潜在转折点。爱德华兹指出：“我不会撒谎，我发现很难相信这些链上的数据。我对减半后两个月的熊信号记数感到惊讶。”

虽然链上的指数看跌，但他强调了考虑技术方法和更广泛的市场行为的重要性。比特币目前的价格高于5.8万美元的支撑线。日图中Wyckoff累计模式的潜在形成表明，市场仍有看涨潜力。

然而，复杂的信号需要谨慎、乐观和警惕的风险管理。Edwards说：“基本面看起来是看跌的，但技术上还是乐观的。这就留下了抽象。所有看跌的顶部信号都可能是夏季月份不活跃的典型结果。或者，这个周期可能更像是2013年的双顶，或者是一些混合周期的中期研磨。鉴于我们今天在大联盟与TradFi比赛，我们现在必须经历这些研磨。”。

然而，他还总结道：“我的直觉告诉我，这只是BTC链上活动的一个非常糟糕的夏天。我们将看到比特币风险调整回报的最佳窗口，在第四季度及以后恢复减半后。”

截至发稿时，BTC的交易价格为62747美元。