3月全球金融市场波澜不惊，在这种情况下，纳斯达克和道琼斯指数均创出反弹新高。至此纳指连续上涨达到5个月，表明做多资本在不断提高美国降息拖后的容忍度。摘要：3月全月，BTC维持在“上升期”上升通道之内。稳定币的流通规模尚未达到上轮牛市的高点，后继流入规模和速率需要密切关注自今年1月美国批复11支BTCETF后，这一渠道的资金也成为影响市场的重要因素之一。...
导致降息拖后的因素有很多，包括美国CPI环比出现小幅反弹以及美国制造业指数PMI反弹至50.3%呈现进入扩张期的态势，日本结束长达8年的负利率时代首次加息等。
美元指数在3月持续反弹，至月底升至104.49。黄金价格创出历史新高，BTC价格也创出历史新高。美国回流资本的堆积同时推高权益和避险标的市场。
与此同时，美国政府用于国债的支出在过去12个月已经达到1.1万亿美元，自新冠疫情以来已翻倍。这是美国国债增发和降息延后的代价，也是市场押注美国政府会尽快降息的深层原因之一。
美国降息，宏观金融进入宽松期，权益市场和加密市场进入新一轮上涨周期。这是全球投资者最为瞩目的一点，与加密资产市场也息息相关。
在三月，BTC开于61179美元，收于71289美元，全月上涨16.53%，振幅23.88%，成交量也为7月中最高一月。BTC连续7个月上涨追平历史记录。
在观察数据可知，BTC ETF在本轮大卖出调整中并未出现大规模的流出，仅在3月18~3月22日录得小幅流出。基于BTC ETF的流入流出分析，我们判断这一通道的资金仅在短时间内做了减仓处理，规模在10亿美元左右。这一资金体量，与高达631亿美元的锁定利润相比规模尚小，因此不是本轮调整的根本原因。
