摘要：经过连续 3 个通胀数据超出预期后，周三公布的 CPI 数据大致符合预期，这一结果足以刺激风险市场再来一轮大规模反弹。盘点市场表现：SPX 指数再创新高美国 1。...
经过连续 3 周三通胀数据超出预期后，周三公布的通胀数据超出预期 CPI 数据大致符合预期，足以刺激风险市场再次大规模反弹。盘点市场表现：
SPX 指数再创新高
美国 1 y 1 y 远期利率出现自 1 月初至今最大单日跌幅
2025 年度联邦基金期货定价从年度联邦基金期货定价从年度联邦基金定价 4 月高点下跌 25 基点（相当于降息）
美元指数 DXY 创出今年迄今为止最大单日跌幅
跨资产波动性(外汇、股票、利率)回落到中期和/或历史低点
美联储会尽快降息吗？ 6 月联邦基金期货显示，降息的概率仅为 5% ，而 7 月也只有 30% ，即便是 9 月，降息的概率只是 64% 那么大家在兴奋什么呢？
正如我们之前提到的，美联储已经成为一个完全不平衡的立场。只要通货膨胀不再加快，即使通货膨胀压力继续下去，也可以容忍，任何就业环境疲软的迹象都将被视为政策放松的驱动力。因此，尽管整体通胀和核心通胀仍高于美联储 3.6% 和 3.4% 目标价值，但市场担心价格再次加快，上个月没有出现，这符合美联储再次回到“观察宽松时机”的主题，因为“就业环境放缓”和“高但可容忍的通货膨胀”正在逐一确定。
回到 CPI 数据自身， 4 月核心 CPI 环比上涨 0.29% ，在连续 3 月超预期后，数据结果仅略低于市场预测，疲软主要来自商品价格的下降和住房价格与业主同等租金的可控增长。不包括住房在内的核心服务通货膨胀率逐月上升 0.42% ，大致符合预期。
在 CPI/PPI 公布后，华尔街估计 4 月核心 PCE 将环比增长 0.24% 上下，向着 2% 随着年化能力和美联储的舒适区间的发展，交易员对下半年通胀将继续下降仍有信心。
另一方面， 4 每月零售销售数据明显疲软，不同支出类别普遍较软。零售环比持平，低于普遍预期的环比增长。 0.4% - 0.5% ，对照组成本环比下降 0.3% ，前值也被修复了。一般商品甚至非店铺销售都出现在自己身上。 2023 自第一季度以来的最大减幅。
零售销售数据低于预期，延续了最近一系列疲软的消费者数据，包括信用卡和车辆贷款拖欠率的上升、累计超额储蓄的耗尽和就业市场的恶化。虽然经济大幅放缓仍然过早，但我们似乎已经接近经济发展的转折点。高利率终于开始腐蚀美国经济了吗？
像往常一样，市场愿意忽视任何经济放缓的风险，暂时只关注美联储的宽松政策。请提醒我们，虽然市场非常前瞻性，并且善于定价所有可用信息，但请注意，市场并不那么前瞻性。享受当前的聚会吧！
在数字货币方面，BTC 价格继续受到整体股票情绪的影响，价格突破本月高点，回升至本月高点 4 月的峰值 6.7 一万美元左右。ETF 资金流入也很好，昨天， CPI 公布后新增 3 亿美元资金流入，甚至 GBTC 还有净流入。然而，每个代币的表现差异仍然很大，ETH 及部分前 20 大代币仍在努力收复跌幅，市场涨幅越来越集中在一小部分代币上（BTC、SOL、TON、DOGE），而不是整体市场的上涨。
预计这种情况将继续下去，重点仍将是 TradFi 资本流入的主要受益者 BTC（13 F 文件显示，一些大型对冲基金 BTC ETF 敞口不断增加)，原始代币或 degen 代币的 FOMO 这个周期的现象会少一些。祝大家好运！
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