在过去的48小时里,加密货币市场和传统金融(TradFi)的游说团体都被突如其来的变化搞得措手不及。美国SEC对以太坊ETF的批准突然改变了立场,要求各ETF发行商更新最新的“19b-4”文件,并通知纽约证券交易所(NYSE)以及芝加哥期权交易所(CBOE),表明以太坊ETF获得批准的可能性相当高。摘要:在过去 48 小时内,加密货币市场和 TradFi 的游说团体都被突如其来的变化搞得措手不及,美国 SEC 对 ETH ETF 的批准突然改变了立场,突然要求各 ETF 发行商更新其最新的“ 19 b-4 ”文...
作为回应,5家申请发行ETF的机构(Ark 21、Fidelity、Franklin Templeton、Invesco/Galaxy、VanEck)在过去24小时内更新了他们的19b-4文件,其中VanEck的产品甚至已经在DTCC以$ETHV的名称上市,这个进度实在是太快了!
那么更新后的文件有什么变化呢?ETF分析师报告称,毫不意外,SEC要求所有发行商删除所有提及以太坊质押的内容,因为这是该机构主张以太坊是一种证券的主要论点。因此,最终以太坊ETF的标的资产可能不能“质押获利”,但如果是通过中心化交易所包装,或者通过愿意支付存款利息的第三方平台来完成,又该怎么处理?最终的S-1文件将如何描述?这个行业果然还是律师最有优势!
以太坊(ETH)当然随着消息大涨,在不到2天内从3100美元飙升25%至3750美元。ETH在过去2年的表现相对不佳,过去1年中的表现大幅落后于比特币(BTC),面临手续费下降、来自L1-EVM的竞争以及过度关注复杂的流动性质押和再质押等问题,夺走了权益证明(POS)前以太坊最初的“稳健货币”的叙事。如今,与比特币ETF的批准类似,“TradFi大佬”的加入再次有望成为以太坊摆脱低谷所需的催化剂。
与1月份不同的是,市场现在已经有了关于这些ETF发行如何进行的“剧本”,或至少有一个先例可供参考:
- 自1月比特币ETF获准以来,比特币价格越来越受到TradFi ETF资金流入速度的推动。 - 比特币与宏观因素甚至纳斯达克的相关性都远高于先前周期的水平。 - 比特币在1月份经历了一场快速的利多兑现,从5.7万美元左右跌至约5万美元,随后累积的资金流入迅速将价格推至7.2万美元以上的新高,这次市场参与者是否还会有同样的行为? - 鉴于以太坊如此不受欢迎,原生用户是否累积了足够的以太坊?与比特币ETF的情况不同,原先以太坊ETF批准的可能性长期处于“微乎其微”的状态。 - Grayscale卖出积压与ETF资金流入共同作用最终会对价格产生什么影响? - 以太坊的流通量比比特币小得多,我们是否应该预期以太坊未来的净流入/流出会造成更大幅度的价格波动? - Larry Fink和华尔街这次对以太坊的推广会有多积极? - 随着交易量持续向美国时区转移,美国市场的影响力(年初至今创历史新高)是否会持续增长? - 从时程上看,距离最终S-1批准日期还有很长的路要走,到ETF推出时,宏观环境(经济和利率)是否已经发生很大变化?
说到不断变化的宏观因素,在市场等待今天NVIDIA财报的同时,一众美联储发言人已经悄然但坚决地再次改变了他们的利率叙事,这一次又回到了鹰派立场。仅在本周和过去一周:
- 美联储理事Waller:“在就业市场没有显著疲软的情况下,我需要再看到几个月的良好通胀数据,才能放心支持货币政策立场的放松。” - 副主席Jefferson:“现在判断近期通胀减速过程是否会持续下去还为时过早” - 副主席Michael Barr:“今年第一季度的通胀数据令人失望。这些结果并没有给我带来支持放松货币政策的信心” - 亚特兰大联储Bostic:“我不急于降息……我的预测是今年通胀将继续下滑,直到2025年”,然而他补充说,价格下降的速度将比许多人预期的更慢。 - 克利夫兰联储Mester:“我之前的预测是三次(降息),但根据我现在看到的经济发展,我不认为这仍然合适……我需要再看到几个月的通胀数据显示出通胀在下降” - 旧金山联储Daly:目前尚不清楚通胀是否确实在减退,且不存在降息的“紧迫性”。
SPX单日跌幅不超过2%的时间已经来到313天,上一次这样的情况出现在2016至2018年,当时的纪录是连续351天,而最长的纪录则是2003至2007年期间,大约有3年的时间没有出现超过2%的下跌,难怪每个人都在卖出波动率。
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