摘要：美国 11 月非农就业人口增长 19.9 万人，优于预期，失业率从 3.9% 降至 3.7% ，每小时工资环比增长升至 + 0.4% ，平均每周工时升至 34.4 小时，家庭就业人数继 10 月下降 34.8...
美国 11 每月非农就业人口增加 19.9 万人，优于预期，失业率从预期开始， 3.9% 降到 3.7% ，工资环比增加到每小时 0.4% ，平均每周工时上升到 34.4 小时后，家庭就业人口继续增加 10 月降低 34.8 万后， 11 月猛增 74.7 万；随后的密大消费者调查也明显超出预期，信心指数跃升 8.1 点至 69.4 ，现况指数（74 vs 66.5)和预期指数(66.4) vs 此外，57)均优于预期， 1 期限通胀预期跌至 2021 年 1 月至今的最低水平 3.1% ，而 5 期限通胀预期也从 3.2% 大幅放缓至 2.8% 。
受数据影响，美国债券在整个交易日处于劣势，日本国债市场一夜之间软化，数据发布前利率市场波动较大，就业数据优于预期，失业率低于预期，导致回报率迅速熊平， 2 年限回报率跃升 13 个基点，SOFR 期货下午下跌 20 个基点， 3 每月降息的概率也是如此 65% 降到 50% 以下。
股市无视利率上升，选择关注客户通胀预期大幅下降，开盘下跌后继续上涨，明日市场将面临 CPI 数据测试，但市场仍有机会支持本周晚期权到期；SPX 收在 2022 年 3 月至今的最高水平，油价持续上涨 7 周下跌，DXY 反弹至 104 上方，随着市场下周日本央行大会的撤销 ZIRP 预期持续增加，美元兑日圆持续徘徊 145 下面；另一方面，中国周末公布的中国周末公布 CPI 和 PPI 仍远低于预期，CPI 完全处于通缩区间，导致今天上午恒生指数下跌近一点 2% ，接近国际金融危机和 2000 年前的水平。
展望未来，SPX 的 2024 年期权隐含价格分布看起来还是挺不错的， 6 月和 12 月到期权均有预期 3% 但与股票相比，信用债券的估值更为激进，尽管今年的违约率实际上有所上升，而且， 2025 再融资风险较大，但垃圾债券的利差已完全缩小到美联储首次加息后的水平。
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