五大数据维度分析：热门新L2是否被高估

摘要：原创 | Odaily星球日报作者 | 南枳近期，Layer 2 Manta 的 TVL 和币价迎来长足上涨；ZKF 一度上冲至 0.025 USDT 后现已腰斩，但&n...

在这种火热的背景下，Odaily星球日报基于TVL、市值等多方面的数据，对Layer 2之间的比较进行了横向对比，探究它们的高估和低估情况。

根据L2 BEAT数据，TVL前十的Layer 2如下表所示（其中Blast TVL数据结合了Dune的数据）。同时，Odaily星球日报还综合了Coingecko对已发行的Layer 2代币流通市值和全稀释市值（FDV）进行了汇总。

通过下表，我们可以看到以下显著特征： - 近期只有Manta和ZKFair TVL有显著增长，其余Layer 2变化不大； - 在TVL方面，Arbitrum和OP占据了显著的领先地位，并且在这个规模下仍然表现高于中位数； - 而Manta和Blast的TVL已经排在Layer 2项目中的第三和第四位； - 除Metis外，几个“老牌”Layer 2项目的市值大致接近，都在数十亿美元左右。

Odaily星球日报还提出了两个计算指标“流通市值/TVL”和“FDV/TVL”，这些数值越大代表相应代币的高估程度越高。相关数据和排名如下图所示。

我们可以看到，快速上涨的Manta的估值仍然处于主流Layer 2的平均水平范围内，而ZKF在回落后的FDV/TVL显著低于其他Layer 2项目。

根据DefiLlama的数据，各生态的协议数量、TVL、24小时DEX交易量如下表所示：

通过表中的数据，我们可以看到： - Arbitrum在协议数量、TVL、交易量方面都占据显著的领先优势； - Arbitrum、OP、Base的协议数量远远超过其他Layer 2项目，而ZKF明显少于其他Layer 2项目。

Odaily星球日报这里还提出了两个计算指标“TVL/协议数量”和“交易量/协议数量”，这两个指标体现了资金和活动的分散程度，低数值代表资金在协议之间分布均匀，用户对特定协议没有使用偏好。而高数值则表明该生态中存在着明星协议，或者资金集中在某个协议中。

基于以上数据，Manta和ZKF最近的增长可以看作是回归到Layer 2平均估值水平，目前已经接近平均水平。Odaily星球日报提醒，TVL等数据受活动和发展阶段的影响较大，不应作为完整的决策基础，建议读者综合其他数据研究和决策。