摘要：投机者或者短期投资者，他们可能会选择暂时退出市场，观望接下来的情况。量化紧缩（QT）削减=QE当普通投资者将量化宽松（QE）与印钞和通货膨胀等同起来时，这对精英阶层来说意味着麻烦。但毋庸置疑——通过将QT的速度从每月950亿美元降至600亿美元，美联储实际上每月增加了350亿美元的美元流动性。...
原文作者：Arthur Hayes
原文编译：GaryMa 吴说区块链
注：本文根据原文进行选择和编译，部分细节或信息可能被删除。一般建议读者在阅读本文时参考原文，以获得更全面的信息。
自4月中旬以来，有的已经到了四月中旬，有的已经到了四月中旬 degens 当我们看到加密市场的持续下跌时，我们尖叫着喊着“五月困境”。
价格走势符合我的预期。美国税季、对美联储未来政策的焦虑、比特币减半事件的实施、BTC ETF 资产管理（AUM）增长放缓，在前两周共同产生了非常必要的市场清理。对于投机或短期投资者，他们可能会选择暂时退出市场，等待下一个情况。而我们这些硬汉将继续前进 hodl，如果可能的话，积累更多我们最喜欢的加密储备资产，比如比特币和以太坊，以及比特币和以太坊， Solana、戴帽子的狗币（Dog Wif Hat）我不得不说的狗币和我不得不说的狗币（Dogecoin）这样的高 beta 山寨币。
这不是一篇完全完善的全球宏观经济、政治和加密文章。相反，我想强调的是，为什么美国财政部、美联储和中国共和国第一银行现在提供了法国货币流通或增加了法国货币流动性的方式。我将很快浏览一些支持我看涨观点的表格。
量化紧缩（QT）削减 = QE
个人投资者将量化宽松宽松（QE）与印钞和通货膨胀相当，这代表了精英阶层的麻烦。因此，他们需要改变术语，并提供金融系统（癌症）的货币海洛因剂量。根据美联储的量化紧缩情况，（QT）计划减少资产的速度听起来无害。但毫无疑问——通过将通过 QT 速度从每月开始 950 亿美金降到 600 事实上，美联储每月增加1亿美元。 350 1亿美元的美元流动性。当您结合准备金余额利息和逆回购协议时，（RRP）在支付和支付美国国债利息时，QT 减少增强了每月提供给全球资产市场的刺激。
本周，美联储宣布将在美联储宣布 2024 年 5 在月会上减少 QT。使用一个方便的图表，让我们来看看大会前后的美元流通状况。
请注意，QT 该项目是基于美联储每周报告的负债表， 2024 每年实际每月削减金额。正如你所看到的，美联储未能达到每月的水平。 950 1亿美元的目标。这就引发了一个问题，即目标是否是每月的 600 1亿美元，美联储是否也未能实现这一目标。未能实现目标步调有利于美元的流通。
“高”利率要求美联储和财政部向富人支付利息，再加上美联储和财政部向富人支付利息 QT 减速，这更刺激。
这就是美联储鲍威尔的目的，那么他的好搭档耶伦呢？
美国财政部季度融资公告（QRA）
耶伦的声明比任何其他货币官员的声明都更重要，因为美国处于财政主导地位。美国财政部每季度发布一份声明，美国财政部每季度发布一次声明 QRA，指导市场上必须发行的债务的数量和类型，以资助政府。在这里。 2024 年第二季度 QRA 以前，我有一些问题：
1. 耶伦是否比上个季度借的多还是少，原因是什么？
2. 债务期满情况如何？
3. 目标财政通用账户（TGA）余额会是多少？
问题 1 ：
在 2024 年 4 月至 6 月季度，财政部预计将借入 2430 假设亿美元个人有净市场负债，假设亿美元个人有净市场负债。 6 月底现金余额为 7500 1亿美元。贷款预估比 2024 年 1 月公布的要高 410 1亿美元，主要是因为现金收入较少，部分抵消了季初现金余额较高。
如果你有国债，这是个坏消息。供应将会增加，尽管美国经济和股市表现强劲，但财政收入仍然不令人满意。这将加速债券市场的飙升，并显著提高长期利率。在这方面，耶伦的回答可能是某种形式的收益率曲线控制，而BTC将真正开始走向 100 万美元攀升。
问题 2 ：
根据目前的财政预测，财政部预计将在未来几天增加 4 周、 6 周和 8 为保证每周单据拍卖规模，保证每周单据拍卖规模 5 满足我们月底一周的现金需求。随后，在 6 月 15 在日非缴纳公司税款之前，财政部预计将在日非缴纳公司税款之前 6 从月初到中旬，适当降低短期文件竞拍规模。随后，整个 7 财政部预计将恢复短期文件拍卖规模 2 月和 3 月水平或接近高点。
耶伦需要增加短期票据的发行，因为市场无法承受她在利率曲线的长期行动。增加文件的另一个好处是，它将清理反向回购协议（RRP），然后向系统注入美元流通。
问题 3 ：
在 2024 年 7 月至 9 月季度，财政部预计将借入 8470 假设亿美元个人有净市场负债，假设亿美元个人有净市场负债。 9 月底现金余额为 8500 亿美金。
TGA 余额目标为 8500 亿美元。目前余额为。 9410 1亿美元相当于未来三个月的减少 900 亿美金。
这一 QRA 对美元流通的影响有轻微的积极作用。这并不像看起来那么积极。 2023 年 11 每月的通知令人震惊，导致债券、股票和加密价格上涨。但它将在一段时间内逐渐帮助我们的投资升值。
共和第一银行
你听说过这家又小又烂的银行吗？在它倒闭之前，我从未听说过。另一个非大而不倒。（TBTF）银行倒闭不值得注意。但重要的是要控制美国货币官员的反应。
美国政府(通过 FDIC）对美国任何银行存款的保险最高可达 25 万美元。当一家银行失败时，一个没有保险的存款人应该什么都没有。然而，在选举年，这在政治上是不可接受的，特别是如果当权者一直向公众保证银行体系是健康的。
以下是来自 FDIC 的摘录：
截至 2024 年 1 月 31 日，共和银行总资产约 600 亿美元，总存款约 400 亿美金。FDIC 估计与共和银行失败有关的存款保险基金（DIF）成本将为 6.67 亿美金。FDIC 与其他替代方案相比，判断，Fulton 银行收购共和银行 DIF 最便宜的解决方案，DIF 是国会于 1933 年度创建的保险基金，由保险基金创建， FDIC 管理的目的是保护全国银行的存款。
用白话解释发生的事情需要理解文字之间的含义。
Fulton 同意收购共和第一，确保所有存户得到保障，前提是同意收购共和第一，确保所有存户得到保障 FDIC 提供了一些现金。FDIC 保险给 Fulton 6.67 1亿美元，让所有共和第一的存款人都能得到充分的保障。为什么保险基金在没有保险的情况下用于所有存款？
原因是如果所有的存款都没有被覆盖，那么银行就会崩溃。任何大额存单人都会立即将资金转移到一个大额存单人 TBTF 银行，后者有国家对所有存款的全额保障。随后，全国100多家银行将倒闭。民主共和国每两年举行一次选举并不是一个好现象。一旦公众知道银行倒闭完全是由美联储和财政部的政策造成的，一些过度支付的白痴就必须找到真正的工作。
与其在选举中遭受挫折，负责人本质上保证了美国银行系统中的所有存款。这实际上增强了隐性 6.7 1亿美元，因为这是圣路易斯联邦储备银行报告的未受保护存款金额。
这就导致了印钞，因为 FDIC 没有保险基金 6.7 亿美元。也许他们需要向前走。 CZ 寻求建议，因为资金不安全。一旦资金耗尽，FDIC 将在美联储借钱，后者将印钞偿还贷款。
和本文讨论的其他隐性印钞政策一样，今天也没有大规模的流通注入。但现在我们可以完全相信，数万亿美元的潜在责任已经被添加到美联储的资产负债表中，这将通过印钞进行融资。
五月买入，持币等待
每月数十亿美元的流通将抑制未来价格的负面波动。虽然我不指望数字货币立即意识到最近美国货币政策公告的通货膨胀特征，但我预计价格也会触底，波动并开始缓慢上涨。
随着北半球夏天的到来，一些数字货币投资者会感受到市场的活跃。他们可能会觉得自己事先获得了财富，所以他们会在一些热门地方度过时光，享受生活。当然，我不会总是盯着比特币市场看。我可以跳舞。最近的强势销售为我提供了一个很好的机会 USDe 解锁，并在高处 beta 在垃圾币上花费生成美元。
我要买 Solana 与狗币进行动量交易。对于更长期的山寨币持股，我会提高对狗币的持股率。 Pendle 配置，找出其他“折扣”货币。我将在5月份的其他时间增加我的职位。然后是持有货币等待，等待市场意识到最近美国货币政策公告的通胀特征。
对于一些需要我的预测者，以下是要点:
1. BTC本周早些时候有没有触及约会？ 5.86 万美元的局部低点？是的。
2. 你的价格预测是什么？大幅上涨至大幅上涨。 6 一万美元以上，然后价格就是 6 万美金至 7 一万美元之间的起伏，直到八月。
3. 美联储和财政部最近的政策公告是否是隐性印钞方式？是的。
